Завтра, 6 июня, состоится очередное совещание Совета директоров Банка России, посвящённое вопросу ключевой ставки. Согласно прогнозам специалистов, опрошенных редакцией Abn.Agency, регулятор может либо провести небольшое понижение, либо оставить текущий уровень в 21%.
Александр Зайцев, возглавляющий компанию Atomic Capital, считает маловероятным, что ставка останется без изменений. По его оценке, с момента её поднятия до 21% годовых прошло более шести месяцев, что достаточно для проявления последствий жёсткой кредитно-денежной политики во всех областях экономики. Дальнейшее поддержание текущего уровня грозит чрезмерным замораживанием хозяйственной активности.
«Моя оценка предполагает умеренное снижение примерно на 1%, которое будет сопровождаться более гибкой риторикой от ЦБ. Высокая ставка привлекает капиталовложения в рублевые инструменты, поэтому её понижение станет неблагоприятным сигналом для национальной валюты», — пояснил Зайцев.
Специалист Atomic Capital убеждён, что при сохранении неясности относительно направления монетарной политики спрос на активы в российской валюте остаётся высоким и стабильным. Участники рынка капиталов активно приобретают облигации с разными периодами погашения, стремясь закрепить имеющуюся доходность.
«Данные ЦБ о максимальной процентной ставке в десяти крупнейших банковских учреждениях демонстрируют её понижение с января: с 21,72% до 19,52%. Это свидетельствует, что как фондовый рынок, так и банковская система готовятся и ожидают снижения ключевой ставки», — подчеркнул Зайцев.
Сергей Толкачев, доцент кафедры экономической теории Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, придерживается схожей позиции. Он предположил, что на июньском совещании будут рассмотрены два варианта: оставить ставку на текущем уровне либо допустить скромное снижение на 0,25-0,5 процентных пункта.
«Решение о понижении, вероятно, будет приниматься при условии дальнейшего замедления инфляции по итогам мая. В своём последнем обзоре ЦБ зафиксировал заметное замедление роста потребительских цен в апреле. Май, согласно предварительным оценкам, продолжил эту тенденцию. Процессы дезинфляции развиваются на фоне всё более явного снижения совокупного спроса», — высказал своё мнение Толкачев.
По оценке эксперта, Банк России может пойти на символическое снижение ставки в случае, если майская инфляция окажется ниже апрельской и подтвердит тренд на замедление. Дополнительными предпосылками могут выступить укрепление национальной валюты, закрепление инфляционных ожиданий, замедление темпов хозяйственного развития и сокращение объёмов кредитования.
«Возможно предположить, что при сохранении благоприятных для борьбы с инфляцией условий во время июньского совещания ЦБ решится на минимальное сокращение ставки. Однако наиболее вероятным остаётся вариант, при котором ставка останется на уровне 21%, поскольку вероятность одновременного развития всех позитивных факторов невелика», — отметил Толкачев.
Ранее о возможности понижения ключевой ставки на предстоящем заседании говорили и иные аналитики Abn.Agency.