Сергей Толкачев, профессор экономической теории Финансового университета при Правительстве РФ, считает снижение ключевой ставки в июле практически предрешённым. Причиной тому служит тренд, который Центробанк демонстрирует на протяжении трёх последовательных месяцев — апреля, мая и июня: устойчивое сокращение годовой инфляции, устраняющее главное препятствие для ослабления денежно-кредитной политики.
«Ключевая ставка в июле практически неизбежно будет снижена. ЦБ демонстрирует третий месяц подряд — апрель, май, июнь — уменьшение уровня годовой инфляции. Таким образом, удалена основная причина её сохранения на прежнем уровне», — заявил эксперт.
В то же время профессор акцентировал: денежно-кредитные условия сохраняют общую жёсткость.
«По июньскому докладу ЦБР большинство показателей денежно-кредитных условий претерпели ужесточение относительно предыдущего месяца».
Вместе с тем снижение номинальных ставок и замедление прироста кредитных и депозитных потоков компенсировались сдвигом ожидаемой инфляции в сторону понижения.
Толкачев указал на критическое увеличение бытовой задолженности по ссудам, достигшее «критической точки». Он подчеркнул необходимость снижения банковских кредитных ставок с предоставлением возможности переоформления скопившейся задолженности.
Завершая анализ, профессор озвучил ожидаемый размер предстоящей корректировки ставки:
«Таким образом, следует рассчитывать на снижение ключевой ставки на величину от 1 до 2 процентных пункта (100 или 200 базисных пунктов) в зависимости от того, как будут выглядеть индикаторы жёсткости денежно-кредитных условий в июле при обсуждении их на заседании 25.07.2025».
Деловое сообщество с повышенным вниманием ожидает итогов предстоящего заседания ЦБ, который должен определить траекторию монетарной политики на предстоящий период.