Массовый отказ от дивидендных выплат среди крупных российских корпораций, в сочетании с прочими макроэкономическими факторами, оказывает дезинфляционное воздействие на экономику. Такую оценку дал редакции Abn.Agency главный аналитик и доверительный управляющий компании «Солид Брокер» Дмитрий Донецкий.
На протяжении 2024 года более десятка компаний приняли решение не выплачивать дивиденды акционерам. В этот список вошли «Норникель», «Газпром», «ПИК», НЛМК, ОАК, «Мечел», HeadHunter, «Рольф» и иные организации. Примечательно, что причина отказа зачастую кроется не в отсутствии прибыльности. Так, аналитики связывали отказ «Магнита» выплачивать дивиденды с активной инвестиционной стадией развития компании. «Софтлайн», несмотря на положительный финансовый результат по итогам 2024 года, также определил иные приоритеты использования накопленных средств. В частности, как ранее сообщала редакция Abn.Agency, IT-компания продолжает рассматривать возможности М&A-интеграций.
Тенденция воздержания от дивидендов распространяется и на молодые публичные компании. Акционеры новых участников торговли 2024 года — «ВсеИнструментов», «Промомеда», АПРИ — также не получат выплат.
Руководство Центрального банка оценивает такой тренд положительно. На Финансовом конгрессе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что удержание прибыли внутри компаний позволяет эмитентам поддерживать финансирование инвестиционных программ.
По мнению Дмитрия Донецкого, само по себе отсутствие дивидендных потоков не способно существенно влиять на уровень инфляции. Но в совокупности с другими процессами оно становится одним из факторов её снижения.
«Отказ от дивидендных выплат в отдельности не воздействует ни на спрос, ни на инфляцию напрямую, однако демонстрирует стремление компаний удерживать прибыль: либо направляя её на развитие, либо погашая задолженность, либо накапливая на счетах. Каждый из этих сценариев имеет дезинфляционный характер — реинвестирование способствует расширению предложения товаров и услуг, а погашение долгов и накопление средств замедляют рост денежной массы. Прямое влияние переоценивать не стоит. Вместе с тем отказ от дивидендов может свидетельствовать об ощутимом замедлении деловой активности, что естественным образом ведёт к падению инфляции и, соответственно, снижению ключевой ставки», — поясняет Донецкий.
Ранее редакция Abn.Agency сообщала, что, по оценкам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, темпы снижения инфляции в России превосходят прогнозы аналитиков.
Оставить комментарий