Подавляющая часть долговых ЦФА, размещённых компаниями в период 2023-2025 годов, ориентирована на погашение в течение трёх лет и менее. Об этом сообщил Александр Бударин, возглавляющий отдел долговых рынков России, СНГ и Китая в Cbonds.
Как уточнил специалист, ЦФА функционируют в качестве квазиоблигаций и долговых инструментов. Динамика выпусков ЦФА по срокам размещения повторяет траекторию классических облигаций.
«Львиная доля объёмов ЦФА за 2023-2025 годы приходится на краткосрочный спектр. Компании выбирают короткие ЦФА потому, что полнофункциональный вторичный рынок для них до сих пор не сформирован. Хотя вторичная торговля технически возможна на различных площадках, практическая ликвидность остаётся минимальной. Участники — в основном физические лица, торгующие между собой. Поэтому логичнее приобрести краткосрочный долг, дождаться его погашения и затем купить аналогичный краткосрочный инструмент», — пояснил руководитель отдела долговых рынков России, СНГ и Китая Cbonds Александр Бударин.
По оценке Бударина, преодолеть эту тенденцию пока не удалось. Вместе с тем к 2025 году выпуски ЦФА утратили статус экспериментальной программы и превратились в полноценный канал привлечения финансирования для предприятий.
Отметим также, что Минфин и ЦБ разрабатывают новый подход к налоговому учёту долговых ЦФА в составе налога на прибыль организаций. Предлагается отнести финансовый инструмент к отдельной категории, которая будет учитываться при расчёте налога на прибыль по аналогии с процентами по традиционным банковским кредитам. Оба ведомства одобрили инициативу, как сообщил заместитель министра финансов РФ Алексей Сазанов.
Оставить комментарий