Регулятор ведёт работу над трансформацией механизма первичного размещения акций. При этом представители розничного инвестиционного сообщества отстаивают унификацию проспектов и продление периода прогнозируемых метрик.
В начале текущего года Центральный банк выдвинул идею пересмотреть правила проведения IPO. Среди главных нововведений — обязательный уровень открытости относительно будущих показателей деятельности эмитентов. На данный момент ЦБ ограничивает требуемый период одним годом. АРИ же настаивает на необходимости представления данных на три года вперед.
«Участники первичных размещений, приобретая акции, в большей степени инвестируют в перспективы компании, нежели её текущее положение», — заявил глава совета АРИ Александр Масленников во время презентации замечаний к предложениям ЦБ.
Помимо этого, ассоциация рекомендует компаниям-эмитентам раскрывать методологию расчета прогнозных показателей наряду с самими цифрами. По мнению Масленникова, подобный подход снизит вероятность несоответствия трактовок между руководством компаний и лицами, принимающими инвестиционные решения.
В противоположность этому, участники Национальной ассоциации профессионалов фондового рынка выражают озабоченность тем, что раскрытие таких данных способно дезориентировать потенциальных акционеров. Согласно позиции НАУФОР, информационного наполнения проспектов, который уже предоставляют дебютанты бирж, достаточно для анализа инвестиционного потенциала. Чтобы уменьшить информационный разрыв между крупными фондами и физическими лицами, НАУФОР предлагает запретить обнародовать прогнозы, отсутствующие в официальном проспекте.
Второе направление реформы регулятора — раскрытие справедливой цены акций. Предполагается, что компании должны будут предоставить два экспертных заключения от независимых оценщиков. АРИ полагает, что для повышения надежности этого механизма требуется учредить реестр аккредитованных специалистов по оценке.
Совокупность предложений реформы IPO направлена на усиление гарантий для розничных инвесторов. В частности, ЦБ отмечает в аналитических материалах, что во время 3 из 15 первичных размещений 2024 года участие крупных фондов было минимальным, а в двух других оно не достигало трети. Вместе с тем, согласно данным регулятора, финансовые вложения физических лиц в сегмент IPO увеличились в сравнении с предыдущим годом в 1,7 раза. В абсолютных числах граждане инвестировали 41 млрд рублей. По оценкам ЦБ, число участников таких размещений составило 415 тыс. физлиц.
Стоит добавить, что первым размещением нового года может стать выход на биржу краудлендинговой платформы JetLend. Компания планирует провести сделку в марте. В документах, которые ранее освещало Abn.Agency, платформа указала намерение поднять рыночную долю с нынешних 47% до 70% к концу десятилетия. Кроме того, в 2025 году возможны размещения акций «Сибура», «Дом.РФ» и структур, входящих в VK.
Оставить комментарий